台中搬家常春籐資產黃勇:存款搬家締造這波“牛市”

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  本報記者  李伊琳  上海報道   

  今天在21世紀經濟報道聯合浦發銀行主辦的“2015中國資產管理年會”私募基金分論壇上,國內私募巨頭常春籐資產管理有限公司(下稱“常春籐”)董事長黃勇,針對資本市場這一波牛市及震盪闡釋了自身的投資觀點。

  常春籐創辦於2008年,業務涵蓋VC、PE及二級市場投資。黃勇將A股市場稱為“我們的伙伴”。此外,台南回頭車,常春籐業務還包括海外的對沖基金。

  黃勇說,針對2014年到2015年這波股市牛市行情之所以起來的原因,大家有很多不同的分析框架,有的人認為是因為利率走低,有的人認為是改革引起的。黃勇認為,一個因素就是存款的搬家,特別是企業部門的存款搬家導緻了這一波牛市的產生。

  黃勇表示,在6月份,就注意到企業部門的後續存款搬家的新邊際,沒有想到6月就到了邊際的頂點,後面的下跌雖然是因為槓桿產生的,但是“我想對於投資人來說是不同一個視角,可以理解一下資本市場的變化。”

  黃勇闡述了牛市的起因,同時也講述了未來的自身投資邏輯及趨勢。牛市到了這個時間節點及波段,趨勢會如何?也就是說,從2015到2016年的行情,會是一個怎樣的趨勢?

  黃勇表示,常春籐主要看中國政府的貨幣政策和財政政策的目標,也就是PPI的一路變化。從PPI這個指標上看,是連續通縮了4年,如果這樣一直下去意味著我們將面臨比較嚴重的通貨緊縮。所以,他判斷,央行[微博]除了會推出多種貨幣政策來調控,也推出了很多房地產相關的貨幣政策,而且各地的房地產稅收政策出台非常的密集。

  而市場的反應是,噹我們做了那麼多的刺激和變化之後,雖然房地產的體量已經是非常大了,台中搬家公司,但是好在目前是房地產比較低點的時候,我們看到一線、二線、三線城市的房地產價格變得不一樣了。像深圳就有的強烈的復蘇,房地產的新開工一般是滯後6個月的,這個是新開工的面積和房地產的銷售面積。

  因為經濟處於下行周期,企業部門有大量的現金從存貨和固定資產中退出來參與資本市場,噹商品市場復蘇我們就要小心企業進入資本市場的錢會回流。

  目前,歐盟、美國和日本三大經濟體的PMI已經在回頭了,6月的貸款余額已經在上升,在這個時候要密切觀察企業部門的錢會不會因為大宗原材料的價格跌到底部而反彈,會不會因為房地產的市場回升有拉動,只要有一些拉動就會使上半年的進入資本市場的錢出現回流。

  這是資本市場出現一定幅度調整的一個非常重要的因素,實際上6月的下跌最初是由減槓桿產生的,但黃勇認為,這依然是非常重要的觀察指標,可以觀察企業部門的入市資金規模。由此,常春籐的結論和對策是,認為A股牛市的起因並不是因為經濟周期的向上。

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